公募(mù)基金(jīn)一季报(bào)募集披露。张坤以超(chāo)880亿元的(de)管(guǎn)理规(guī)模，再度成(chéng)为主动权益(yì)类基(jī)金“公募一哥”。

　　202此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读3年公募(mù)基金一(yī)季(jì)报(bào)进(jìn)入密集披(pī)露期，顶流基金经理调仓路径和投资思(sī)路(lù)也随之曝光。

　　2023年(nián)一(yī)季度末，张坤的管理规模超880亿(yì)元，再度成为主(zhǔ)动权益类基金“公募(mù)一哥(gē)”。一季度(dù)，张坤加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油、泸州老窖，减持(chí)香(xiāng)港(gǎng)交易所、招商银行。

　　700亿级基(jī)金经理刘彦春一季度(dù)加仓古井贡(gòng)酒、美(měi)的集团，减持中(zhōng)国中免、药明康德(dé)。另一位700亿(yì)级基金经(jīng)理谢(xiè)治宇则加仓了晶晨股份、海(hǎi)康威视(shì)，减持海尔智家(jiā)、韵达股份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪(xuě)球”

　　近日，顶流(liú)基金经理张(zhāng)坤(kūn)掌舵的易方达蓝(lán)筹精选、易方达(dá)优(yōu)质企业三年持有、易方达优质精选混合(hé)（QDII）、易方达亚洲精(jīng)选股(gǔ)票（QDII）四(sì)只基金披(pī)露了2023年一季报。

　　2023年一季度(dù)末，张(zhāng)坤的(de)管理规模为(wèi)889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩(suō)水(shuǐ)近5亿(yì)元。

　　一(yī)季(jì)度末，张坤的基金管理规模(mó)超越葛兰，再度(dù)成为主动权益(yì)类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。

　　张坤在一季度末(mò)保持了高仓位运作(zuò)，4只(zhǐ)基金(jīn)的权益(yì)资产仓位均超过了92％。一季度张坤所持基金(jīn)股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌(zhǎng)管的4只基(jī)金(jīn)在2023年一季(jì)度均实现了正收(shōu)益(yì)，基(jī)金净值(zhí)增长率在0.76％到7.37％不等。

　　张坤所(suǒ)管规模最(zuì)大的基金——易(yì)方(fāng)达(dá)蓝筹精选在一季(jì)度末的基金(jīn)规(guī)模为562.09亿元，报告(gào)期(qī)内基金份额净值(zhí)增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比较基准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：贵州茅(máo)台、泸州老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮(liáng)液(yè)、洋河股(gǔ)份、招(zhāo)商银(yín)行、香港交易所、伊利股份(fèn)、美团-W、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油。

　　2023年一季度(dù)易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　一季度，张坤(kūn)对(duì)中(zhōng)国(guó)海洋石油大(dà)幅加仓(cāng)，使其进(jìn)入了(le)易方达蓝筹精选第十(shí)大重仓股。此(cǐ)外，张坤对重仓的(de)4只白酒(jiǔ)股进行了不(bù)同的加减仓操(cāo)作：加(jiā)仓泸州老窖、贵(guì)州茅台、洋河(hé)股份，减(jiǎn)持五(wǔ)粮液。

　　从减持(chí)情(qíng)况来(lái)看，易方达蓝筹精选在一季度还(hái)减持了香港(gǎng)交(jiāo)易所、招商(shāng)银行(xíng)、美团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出(chū)，个股方(fāng)面，仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读格局清晰(xī)、竞争力强的优质公(gōng)司。基本面价值(zhí)投资很吸引人的一点是，投资(zī)者可以用很(hěn)长一(yī)段时间来充(chōng)分观(guān)察(chá)公司的发展，等到它们用事实证(zhèng)明自己的成(chéng)功和巨大的成长潜力(lì)之后(hòu)，再买(mǎi)入(rù)也不(bù)迟。基本面价(jià)值(zhí)投资的优势之一在于可积累性。如果(guǒ)只是针对某一次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果将投(tóu)资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长期(qī)复合(hé)回报作为终级目(mù)标，可积(jī)累性就是这一目标的最重要保障，选择一(yī)条(tiáo)可(kě)积累的“很长的(de)坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期行(xíng)业中寻(xún)找投资机会

　　一季度(dù)末，顶流基(jī)金经理刘彦春管理规模达751.63亿元(yuán)，报(bào)告期内所(suǒ)管(guǎn)基(jī)金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中(zhōng)，景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长是刘彦春(chūn)管理的规(guī)模最(zuì)大(dà)的基(jī)金，一季(jì)度末规模(mó)达384.71亿元。

　　从业绩来(lái)看，景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长一季度A类(lèi)和(hé)C类(lèi)份(fèn)额净值增长(zhǎng)率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末，景顺长城新兴成长保(bǎo)持高仓位运行，股(gǔ)票仓位(wèi)94％。该基金重仓(cāng)贵州茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液、中国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医(yī)疗、古井贡(gòng)酒(jiǔ)、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一(yī)季度景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长前十大重仓股(gǔ)

　此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读　从持(chí)仓变动情况(kuàng)来看，景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集团、迈瑞医疗、贵州茅台等股票(piào)，减持中国中免(miǎn)、药明康德(dé)、五粮液等(děng)股(gǔ)票。

　　刘彦(yàn)春在基(jī)金一季报中指出(chū)，我国经济复(fù)苏、美(měi)国紧缩后通胀下行仍将是今年(nián)主要宏观(guān)背景。经济运行正(zhèng)常化(huà)需要一个过程，特(tè)别是居民和(hé)中小企业，需要时(shí)间修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居(jū)民消费信心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄(xù)下(xià)降是必然事件，消费(fèi)今(jīn)年大(dà)概率超预(yù)期(qī)回升。就近期公布的社融和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利增速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经济正在(zài)重回正轨的路上。除了(le)继续关(guān)注整个经济体(tǐ)发展状况之(zhī)外，可以(yǐ)将目光更多放在微观企业层面。可以看到很多公司在过去(qù)几年始(shǐ)终做正确的事(shì)，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关(guān)注宏观数(shù)据，多看看微观企业(yè)变化可以让内(nèi)心更(gèng)加平静。我(wǒ)们(men)对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将(jiāng)继续保持合同约(yuē)定较(jiào)高仓位(wèi)运作，更多在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会(huì)。”刘(liú)彦春进一步指(zhǐ)出(chū)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿(yì)元，所(suǒ)管4只基金在(zài)报告期内(nèi)均实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　其中，兴全合润(rùn)基金管理规模最大，为281.3亿元，一季(jì)度基金份额净值增(zēng)长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业绩(jì)比较(jiào)基准收(shōu)益率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高仓位(wèi)运行，股(gǔ)票仓(cāng)位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓(cāng)股分别为三(sān)安光电、海康(kāng)威视、海(hǎi)尔(ěr)智家、澜(lán)起科技、韵(yùn)达(dá)股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、中际旭创、晶(jīng)晨股份、健友(yǒu)股份、梅(méi)花生物。

　　2023年一季(jì)度兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情(qíng)况来看，一(yī)季度兴全合(hé)润加仓海康威视、晶晨股份(fèn)，使(shǐ)这两只股票进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓三(sān)安光电，减持海尔智家、韵(yùn)达股份、健友股份(fèn)等股票。

　　谢治宇在(zài)兴(xīng)全合润一季报中指出(chū)，今年一(yī)季度(dù)疫情对经(jīng)济(jì)的影响基本(běn)消除，整体(tǐ)经济(jì)逐步回到复苏轨道。随着中国的稳增长政策落实与(yǔ)全球(qiú)范围(wéi)内(nèi)的通胀见顶(dǐng)，内需复苏加(jiā)上预期改善推(tuī)动资本市场风险偏好回升。虽然海外银行(xíng)出(chū)现了阶段性危机(jī)，但各国政府较为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接(jiē)管相关银行，市场情绪得到(dào)稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股板块分化更(gèng)明显。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的‘中特估’、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。该基金报告(gào)期内对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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