近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之(zhī)后，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确(què)定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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